汪大总评“中国式并购”：债券化是新趋势
10月17日举办的2013年全球汽车论坛，中国汽车国际化、跨国并购、自主品牌的战略机遇期，成为三个热门话题。
商务部对外投资和经济合作司商务参赞陈林指出了我国汽车企业在海外投资存在几个问题：一是缺乏明确的整体战略规划，二是缺乏对被收购企业的潜在风险及并购后的整合调整的认识，三是缺乏前瞻性的资源储备，四是缺乏对收购后所需追加投资的准备。
曾经带领北汽集团成功收购萨博的原北汽集团总经理汪大总，以春晖投资董事长身份现身论坛。春晖投资的定位是：帮助中国企业进行海外并购。
汪大总认为，中国汽车企业的海外并购的现状仍处于初级阶段。原因有三个：走出去风险很大造成整体动力不足；文化融合的能力、技术吸收的能力、共同发展的能力不够；整个并购的流程跟国际上不接轨，实际操作繁琐，导致并购机制不顺。
“中国汽车已经具备了天时、地利、人和的条件，为了这个产业的强大，中国的企业家应该更具胆识和魄力，破除体制上的劣势，坚定的走出去。”汪大总在论坛后接受本报采访时这样呼吁。他特别提到了通用汽车前总裁斯隆，而中国汽车缺少的就是像斯隆一样，有胆识的企业家。
阿尔弗雷德·斯隆(Alfred Sloan)，1923年成为通用汽车总裁时，汽车界老大福特年产200万辆，通用只有40万辆，仅五年后斯隆就使通用超越福特成为世界第一。
在“斯隆式”扩张下，通用分别于1925年和1929年并购了英国沃克斯豪和德国欧宝品牌，通用汽车拥有的汽车品牌和车型远比其他任何汽车制造商都多。在不到十年的时间里，公司已在十多个国家开设了新装配厂，其中包括中国、日本和印度。在这一时期，通用汽车真正成为一个全球性公司。
《21世纪》：最近中国汽车业内的并购案例很多，您目前也参与了一些新的并购，新一轮的并购有哪些新的特点？
汪大总：我们国内企业的条件比过去好了，实力比过去强了，经验比过去多了，这是很好的条件。现在国内的领导者，我希望有点胆识，眼光稍微放得远一点。为了自己企业真正可持续发展，为了这个工业真正的强大，胆识大、气魄大一点。但是我们和国外的体制是不一样的，民企实力有限，大企业动力不足。国有企业出去有可能资产减值，领导者就要考虑为什么干这个事，现在我们还是政企一体的体制。
如果你是一个真正的爱国者，是一个真正的企业家，现在应该有这个机会和胆识，有这个能力应该去做，我今天提到通用总裁斯隆是我非常佩服的一个人，他1923年当通用总裁是，通用当时产值40万辆，福特200万辆。五年以后变成世界第一了，他的一个重要手段就是并购，那是怎样的胆识。
在一定程度上，我们目前的环境里很难找到这样的企业家。我今天也很直白，我认为这是我们的一个劣势，我们的体制机制和现在企业制度没有人家那么到位。特别是大的国企，只是形似好像有一个总经理、董事会，但是没有做到神似。这样的体制劣势肯定影响你走出去，真正快速发展。
《21世纪》：新一轮的并购有哪些新的机会和挑战？
汪大总：并购和控制一个企业可以从两个方向，一个是从股权的方向走，变成它的股东。另外一个从债权的方向走。我们熟知的是从股权这个方向走，这是比较清晰的。但是有时候你从债权方向走可以做得更好，可以做到更便宜，因为本来1块钱的债现在给你3块钱就可以控制公司了。但是这条路更复杂，我们前段时间做的一个并购案例就选择后者，最后也实现100%控股，这是一个新的引领。
《21世纪》：目前您在帮很多中国的零部件企业进行海外并购和投资？他们有什么特点？
汪大总：是的，很多来找我们的企业普遍面临三个共同问题：过去十年每年增长10%、20%、30%，掩盖了很多矛盾，现在放缓了，一是销售怎么上一个规模，二是技术如何上一个档次，三是如何真正切入高端客户体系，现在中国零部件企业很少有进入到奔驰、通用体系的。那么中国的企业，如果跟我们到海外进行投资和并购就会产生差异化的效果，海外有技术，有品牌、有渠道，这样为我所控，一起到中国来快速发展，跟其他的竞争者就不一样了。
我们不是说并购了就把他们在国外的工厂关了，搬到中国来，而是我们变成一家人。你可以在美国继续发展，在全球继续发展，但是我们可以帮助被并购的企业在中国获得更快更大的发展，但如果成本特别高可能要考虑到中国来，你的技术、产品、品牌也可以在中国生根。我们是在做加法。
《21世纪》：您给中国汽车走出去下了一个定义：动力不足，能力不够，机制不顺，海外扩张处于初级阶段。但同时您也认为目前是中国汽车企业进行海外并购的最好时机，为什么？
汪大总：目前，整个国家的国际化程度都是初步阶段。从资本运作和并购的角度，整车的机会比较少，但现在是中国零部件企业进行海外并购的好机会。
今天的论坛上，包括英国伦敦的政府官员、美国密歇根政府的很多人都来了，呼吁中国投资者去投资。因为他们知道他们企业的未来在中国。即便是把他们企业全部卖了，也希望员工能有一个好的未来，他们都希望卖给中国。这是我们的地利。
另外，我们现在广义货币是106万亿，是美国的1.5倍，但我们的经济规模是人家50%，人民币还在升值，这说明我们是有资金实力的。这106万亿，大概里面相当高的比例是过去10年发的，多发票子应该是贬值，为什么不贬值呢？这就是天时。
最后就是人和，就是有人去做这个事。我主张用好海外兵团，华侨在中国改革开放起了领头羊的作用，刚开始中国吸引外资大部分是华侨。海外兵团在中国企业走出去的时候同样可以起到积极的作用。
商务部对外投资和经济合作司商务参赞陈林指出了我国汽车企业在海外投资存在几个问题：一是缺乏明确的整体战略规划，二是缺乏对被收购企业的潜在风险及并购后的整合调整的认识，三是缺乏前瞻性的资源储备，四是缺乏对收购后所需追加投资的准备。
曾经带领北汽集团成功收购萨博的原北汽集团总经理汪大总，以春晖投资董事长身份现身论坛。春晖投资的定位是：帮助中国企业进行海外并购。
汪大总认为，中国汽车企业的海外并购的现状仍处于初级阶段。原因有三个：走出去风险很大造成整体动力不足；文化融合的能力、技术吸收的能力、共同发展的能力不够；整个并购的流程跟国际上不接轨，实际操作繁琐，导致并购机制不顺。
“中国汽车已经具备了天时、地利、人和的条件，为了这个产业的强大，中国的企业家应该更具胆识和魄力，破除体制上的劣势，坚定的走出去。”汪大总在论坛后接受本报采访时这样呼吁。他特别提到了通用汽车前总裁斯隆，而中国汽车缺少的就是像斯隆一样，有胆识的企业家。
阿尔弗雷德·斯隆(Alfred Sloan)，1923年成为通用汽车总裁时，汽车界老大福特年产200万辆，通用只有40万辆，仅五年后斯隆就使通用超越福特成为世界第一。
在“斯隆式”扩张下，通用分别于1925年和1929年并购了英国沃克斯豪和德国欧宝品牌，通用汽车拥有的汽车品牌和车型远比其他任何汽车制造商都多。在不到十年的时间里，公司已在十多个国家开设了新装配厂，其中包括中国、日本和印度。在这一时期，通用汽车真正成为一个全球性公司。
《21世纪》：最近中国汽车业内的并购案例很多，您目前也参与了一些新的并购，新一轮的并购有哪些新的特点？
汪大总：我们国内企业的条件比过去好了，实力比过去强了，经验比过去多了，这是很好的条件。现在国内的领导者，我希望有点胆识，眼光稍微放得远一点。为了自己企业真正可持续发展，为了这个工业真正的强大，胆识大、气魄大一点。但是我们和国外的体制是不一样的，民企实力有限，大企业动力不足。国有企业出去有可能资产减值，领导者就要考虑为什么干这个事，现在我们还是政企一体的体制。
如果你是一个真正的爱国者，是一个真正的企业家，现在应该有这个机会和胆识，有这个能力应该去做，我今天提到通用总裁斯隆是我非常佩服的一个人，他1923年当通用总裁是，通用当时产值40万辆，福特200万辆。五年以后变成世界第一了，他的一个重要手段就是并购，那是怎样的胆识。
在一定程度上，我们目前的环境里很难找到这样的企业家。我今天也很直白，我认为这是我们的一个劣势，我们的体制机制和现在企业制度没有人家那么到位。特别是大的国企，只是形似好像有一个总经理、董事会，但是没有做到神似。这样的体制劣势肯定影响你走出去，真正快速发展。
《21世纪》：新一轮的并购有哪些新的机会和挑战？
汪大总：并购和控制一个企业可以从两个方向，一个是从股权的方向走，变成它的股东。另外一个从债权的方向走。我们熟知的是从股权这个方向走，这是比较清晰的。但是有时候你从债权方向走可以做得更好，可以做到更便宜，因为本来1块钱的债现在给你3块钱就可以控制公司了。但是这条路更复杂，我们前段时间做的一个并购案例就选择后者，最后也实现100%控股，这是一个新的引领。
《21世纪》：目前您在帮很多中国的零部件企业进行海外并购和投资？他们有什么特点？
汪大总：是的，很多来找我们的企业普遍面临三个共同问题：过去十年每年增长10%、20%、30%，掩盖了很多矛盾，现在放缓了，一是销售怎么上一个规模，二是技术如何上一个档次，三是如何真正切入高端客户体系，现在中国零部件企业很少有进入到奔驰、通用体系的。那么中国的企业，如果跟我们到海外进行投资和并购就会产生差异化的效果，海外有技术，有品牌、有渠道，这样为我所控，一起到中国来快速发展，跟其他的竞争者就不一样了。
我们不是说并购了就把他们在国外的工厂关了，搬到中国来，而是我们变成一家人。你可以在美国继续发展，在全球继续发展，但是我们可以帮助被并购的企业在中国获得更快更大的发展，但如果成本特别高可能要考虑到中国来，你的技术、产品、品牌也可以在中国生根。我们是在做加法。
《21世纪》：您给中国汽车走出去下了一个定义：动力不足，能力不够，机制不顺，海外扩张处于初级阶段。但同时您也认为目前是中国汽车企业进行海外并购的最好时机，为什么？
汪大总：目前，整个国家的国际化程度都是初步阶段。从资本运作和并购的角度，整车的机会比较少，但现在是中国零部件企业进行海外并购的好机会。
今天的论坛上，包括英国伦敦的政府官员、美国密歇根政府的很多人都来了，呼吁中国投资者去投资。因为他们知道他们企业的未来在中国。即便是把他们企业全部卖了，也希望员工能有一个好的未来，他们都希望卖给中国。这是我们的地利。
另外，我们现在广义货币是106万亿，是美国的1.5倍，但我们的经济规模是人家50%，人民币还在升值，这说明我们是有资金实力的。这106万亿，大概里面相当高的比例是过去10年发的，多发票子应该是贬值，为什么不贬值呢？这就是天时。
最后就是人和，就是有人去做这个事。我主张用好海外兵团，华侨在中国改革开放起了领头羊的作用，刚开始中国吸引外资大部分是华侨。海外兵团在中国企业走出去的时候同样可以起到积极的作用。
