力帆重整将至终局：吉利帮助扬帆，换电业务大幕拉开
吉利“接盘”力帆迎来新动向。
11月10日下午，*ST力帆发布《重整计划（草案）之出资人权益调整方案公告》，满江红股权投资基金企业（以下简称满江红基金）将取代力帆控股成为控股股东，吉利迈捷、吉利科技集团将以产业投资人的身份参与重整力帆。
公告显示，满江红基金将有条件受让转增股票中的13.4955亿股，为此，满江红基金将向力帆股份支付转增股票受让价款30亿元。以45亿总股本计算，满江红基金将占股29.99%，吉利集团间接占股14.7%。据企查查显示，满江红投资基金由重庆两江股权投资基金和吉利迈捷投资有限公司共同投资组建。
这意味着，力帆股份的重整计划迎来了实质性进展。据悉，力帆股份将于11月25日召开第二次债权人会议及股东大会，审议表决《重整计划（草案）》，一旦表决通过且获得法院裁定，力帆股份将正式完成重整。
吉利襄助，满江红基金“拯救”力帆
传闻已久的吉利，成为本次力帆重整的最大助力。
自今年8月力帆股份重整开展以来，关于吉利收购力帆的传闻不绝于耳。但此前对于传言称吉利有意对力帆汽车进行收购重整，吉利汽车曾多次否认称不知情。
今年8月，重庆市第五中级人民法院受理力帆股份重整一案，指定力帆系企业清算组为力帆股份的管理人，负责开展重整各项工作。在重整过程中，管理人通过公开招募方式，确定吉利迈捷投资有限公司（吉利迈捷）、重庆两江股权投资基金管理有限公司（两江基金）以联合体身份成为意向重整投资人。吉利也终于揭开面纱，亮相力帆股份重组计划之中。
11月6日，管理人与两江基金、吉利迈捷及吉林迈捷的母公司吉利科技集团共同签署协议，明确重整投资人身份并确定由吉利迈捷、两江基金共同发起设立的 “满江红股权投资基金企业（有限合伙）”，以及吉利迈捷、吉利科技或二者持股比例达70%以上的绝对控股的公司作为参与公司重整投资的实施主体。
而在此次发布的《重整计划（草案）》中，重整计划将以力帆股份12.85826279亿股流通股为基数，按每10股转增 24.99695156 股的比例，实施资本公积转增股本，共计转增 32.14173721亿股。而总体股本增加至45亿股，满江红基金占股29.99%，吉利集团间接占股14.7%。
此外，转增股票不向股东分配，全部由管理人按照重整计划的规定进行分配和处置。在力帆股份重整完成后，上市公司的控股股东将由力帆控股变更为满江红基金。按照公告约定，满江红基金将有条件受让转增股票中的13.4955亿股，同时向力帆股份支付转增股票受让价款30亿元；将有9亿股用于引入产业投资人；另外约9.6亿股用来清偿债务，其中约5.6亿股分配给十家子公司。
尽管尚未迎来最终官宣，但在吉利的“襄助”之下，满江红基金让力帆股份见到了重整即将成功的曙光。
接手不易，力帆的几大难题
作为曾经的重庆知名民营车企，力帆如今早已退出汽车行业的主流之列。销量下滑、债务缠身、资金链告急、经销商维权等重压之下的力帆汽车风雨摇曳。
过去的一年时间里，钱成为力帆股份的“老大难”。 截至2020年3月15日，共有5.303亿元债券因无法按时兑现逾期，自2020年3月16日起，“16力帆02”公司债券在固定收益证券综合电子平台停牌；4月，力帆股份发布公告称，因公司旗下子公司重庆力帆乘用车与重庆盼达汽车租赁公司存在买卖合同纠纷，盼达汽车向重庆仲裁委员会提起仲裁申请，要求力帆乘用车赔偿7.98亿元。
今年8月，力帆股份发布公告显示，公司（含子公司）近12个月内未披露的涉及诉讼（仲裁）金额合计约2.98亿元；涉及诉讼（仲裁）1178件，累计金额50.37亿元。
新京报记者曾多次报道力帆股份负债和资金链困境。去年9月10日，力帆股份公司控股股东力帆控股所持有的1.08亿股份被轮候冻结。力帆股份称，力帆控股共持有公司股份6.18亿股，占公司总股本比例为47.08%。股份被轮候冻结后，力帆控股所持公司股份累计被司法冻结及轮候冻结股份数量为6.16亿股，占其持股总数的99.55%，占公司总股本的46.87%。
除了资金纠纷“剪不断理还乱”，主营汽车业务也几乎难以维系、面临巨大亏损，破产传闻频传。
10月29日晚间披露的三季度报更是亏损严重。力帆股份前三季度实现营收26.06亿元，同比下降61.02%；归属于上市公司股东的净利润亏损34.45亿元，同比下滑30.83%；归属于上市公司股东的净资产为-7.72亿元，同比下滑128.3%。
今年以来，力帆汽车的生产线几乎一直处于停工状态。去年至今，接连出现力帆汽车经销商到力帆汽车重庆总部维权索赔的情况。
汽车行业分析师张翔在接受新京报记者采访时表示：“力帆汽车主打10万元以内级别市场，车性价比不高；早些年汽车市场供不应求，只要生产出来就会卖得出去。但是力帆汽车并没有抓住黄金的发展期，在赚到钱之后没有花费精力投资研发，而是开发房地产等副业，当竞争加剧时，缺乏核心技术的力帆汽车自然就会掉队。”
而就在重整刚刚出现一丝曙光的时候，10月13日，力帆股份披露控股股东力帆控股及实际控制人尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对其立案调查。
接手力帆，吉利“换电版图”展开
力帆等到了吉利。随着重整计划的展开，无论是控股股东，还是产业投资人，都少不了吉利的身影。而吉利作为关键角色的作用才刚刚发挥出来。
在10日发布的公告中明确表示，转增股票中的13.5亿股用于引入满江红基金，9亿股用于引入产业投资人。其中，产业投资人的受让条件包括产业投资人将向上市公司提供优质产业资源，包括但不限于协助将力帆打造为吉利科技集团换电车型制造唯一的上市平台，并择机将中高端智能网联换电业务注入，通过资产重组为上市公司导入国家《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》中重点鼓励的换电新能源汽车生产、汽车与摩通产业整合机遇、产业技术支撑等。
吉利接手力帆，瞄准的便是政策支持下的新风口——换电模式。
今年两会政府工作报告中，换电站首次被纳入“新基建”范畴；7月份，工信部副部长辛国斌透露，将继续大力推进新能源汽车充换电基础设施建设，完善相关技术标准和管理政策，鼓励企业根据适用场景研发换电模式车型；11月2日发布的《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》明确指出，加强充换电基础设施建设，鼓励开展换电模式应用。换电风口已然来临。
吉利方面布局也颇为迅速。今年9月16日，吉利科技集团智能换电站在重庆亮相，换电模式在重庆率先落地。吉利科技集团方面表示，今年计划将在重庆建设完成35座换电站，2021年将在重庆建成100座换电站，2023年计划落成200余座换电站；并以重庆为中心，同步向浙江、山东等地辐射布局，覆盖全国各大城市和省际、高速路网等。截至目前，吉利科技集团已在全国签约超过1000座换电站。
此外，吉利迈捷/吉利科技集团与力帆股份此前签署关于换电型纯电动多用途乘用车的授权协议（该车型已获工信部 334 批次目录〔产品公告型号：JWT6470SEV01〕），以及有关基地代加工业务的转移协议或其他代加工业务协议，以支持保障产能。
深耕汽车产业多年的力帆股份并不是“一无是处”。 招银国际证券有限公司研究部经理白毅阳表示，如果完成重组，吉利将充分整合力帆在重庆的地块、上市壳资源、生产基地及资质、金融牌照等资源。
资料显示，总部位于重庆的力帆股份，正好能为吉利的换电业务提供“东道主”优势。尽管发展不利，但凭借多年在新能源领域的布局，力帆旗下诸多资源能为吉利提供助力。旗下分时租赁平台盼达用车注册用户超350万，将成为庞大的用户载体；旗下独资子公司移峰能源专为新能源产业发展需要筹建，以建设和运营能源站、电客栈为主营业务，与未来换电业务的发展方向完全契合。当然，力帆汽车空置的产能也将用来支撑吉利换电型纯电动多用途乘用车的生产。
吉利方面还表示，新能源换电车型开发工作先由吉利科技承担，达到量产阶段再导入力帆上市公司，为上市公司重整后实现成本最低、风险最小、起步最快的经营发展。而且，吉利科技还将加大力帆体系的研发创新力度，为其引入先进的智能化、网联化生产技术，提升和优化产业竞争力，提高公司整体效益和竞争优势。
有接近力帆股份的业内人士向新京报记者表示，27年前发展至今，力帆股份也曾经历了发展的黄金时期，但却并没有把握SUV、新能源等转型机遇，最终变成今日积重难返的境地。如今借助吉利的“东风”，濒临行业淘汰境地的力帆股份或将重获新生。
