11月25日，北汽集团董事长徐和谊正式揭晓了5个月前留给业界第二个悬念的答案。当日，徐和谊及北汽高层团队出现在南昌，分别与江西省政府、江西省省属国有企业资产经营(控股)有限公司(简称“江西国控”)、景德镇政府以及九江市政府签下4份协议，正式入主江西昌河汽车。
　　根据协议，北汽集团从江西国控手中获得其转让的江西昌河70%的股权，而江西国控将持有剩下的江西昌河30%股权。
　　而北汽为昌河许下的未来是，新昌河将分两个阶段在未来7年内获得总计270亿元的投资，最终实现“百万千亿”的规模。2014年，北汽已经为昌河定下了销量冲刺20万辆，同比增长60%的目标。“完成对昌河的收购后，北汽在国内的并购战略正式画上句号。”北汽集团代总经理张夕勇称。同时，昌河的“一进一退”也微妙地改变了北汽与长安为争夺行业“老四”的对弈格局，到明年年底，北汽的产能基本能达到290万辆，接近其进入行业第一梯队的目标。
　　业界更为关注的是，在连续两起耗资超百亿重组项目(今年8月的镇江汽车厂并购案协议投资额为150亿元)达成后，徐和谊如何顺利兑现承诺？如何掌舵拥有近十个生产基地的“大北汽”？这才是真正决定北汽能否晋级第一梯队的关键。
　　抢购昌河
　　在今年6月22日举行的北汽国际公司的成立仪式上，受东风收购福建汽车消息“刺激”的徐和谊主动透露，北汽今年下半年在国内至少有一个并购大动作，顺利的话会有两个，而且一定会是国企。
　　两个月后，徐和谊与镇江市人民政府签下了兼并重组镇江汽车制造厂的协议，宣布将投资150亿元，把镇江打造成北汽的华东基地。与此同时，昌河汽车欲脱离长安汽车寻求新战略股东的消息风生水起。“今年6、7月份，北汽主动找江西省政府谈，从接触到达成协议很快，就几个月的时间”，张夕勇称，不仅北汽在与江西省谈，福特汽车、江铃汽车以及上汽集团在此期间都在积极地与江西省政府接洽。
　　在此后的两个月内，北汽一边积极准备能够打动昌河的“嫁妆”，一边与长安、江西省政府以及其他竞购方展开博弈。10月，徐和谊在集团表彰大会上宣称“北汽收购昌河的工作已进入尾声”。一个月后，北汽正式入主昌河。
　　由长安汽车和江西省国资委共同委托的评估机构对江西昌河的净资产评估值为1.17亿元，照此推算，70%的昌河股权转让价为8000万元，“江西省希望北汽掌握控股权，但地方政府也要保留一部分股份”。
　　对于这场重组中与长安的敏感关系，张夕勇表示，北京并没有和长安直接接触，一切谈判都是和江西省国资委之间进行的，“北汽不想和长安有误会。因为昌河的一退一进都是战略需要。”
　　不过，在北汽内部解读材料中，昌河汽车的资产已变为“拥有两大企业，分别为昌河铃木合资企业和昌河汽车；拥有景德镇和九江两大生产基地以及昌河铃木、昌河铃木自主、昌河汽车三大品牌”。
　　这意味着，昌河已经与长安完成了资产交割。北汽方面确认，“2013年10月，经国务院国资委批准，江西省已将江西昌河的所有股权、资质、品牌、产品、产能等所有资源收归省有”，昌河旗下自主和合资两个生产资质——合资资质昌河铃木、自主资质昌河汽车都囊括在北汽重组资产的范围内，而合肥基地则归长安所有。
　　对于北汽在昌河二次重组中胜出的原因，张夕勇表示，首先是双方产品上的互补，昌河主要是1.4升以下的微车产品，北汽除了威旺等交叉型乘用车外，其他产品和昌河没有冲突；其次是北汽在产品、资金投入以及整个产品价值链上的优势；第三则是江西省政府对北汽入主昌河的大力支持。
　　但事实上，以上优势并非北汽独有。有分析就认为，来自政府的推手以及急于扩张规模的北汽许下的大单承诺是北汽最终竞购成功的主因。
　　张夕勇更愿意强调重组昌河对北汽的意义，他表示，不仅在产业布局上需要借助昌河对南方市场进行拓展，在规模扩张任务上，“北京市政府对北汽的要求是尽快进入行业第一梯队。”
　　在北汽看来，昌河汽车在小型车领域的优势及其所拥有的合资企业都将成为北汽的新增长点。
　　三大承诺
　　对于昌河汽车的现状，北汽的总结是：现有自主产品老化，与日本铃木的合资合作长期受制于长安体系的平衡，缺少来自外方的强力支持和新的战略车型导入；产业链建设受到一定程度的影响，经销商体系被严重破坏，供应商体系成本偏高。同时，企业仍有如土地房屋等诸多历史遗留问题尚待解决。
　　如何避免重蹈长安的覆辙，是北汽二次重组昌河最为外界所关注的内容。在协议中，北汽对昌河许下了三大承诺：引入车型资源、自主管理原则以及使昌河进入“百万千亿”企业级别。前两项也被认为是长安在重组昌河上折戟的主要原因。
　　根据协议，北汽将引入的车型包括B级、A级、A0级、SUV、MPV，涵盖C70、C60、C50、C30及其平台衍生产品；与铃木的合资合作也将深化，一方面争取导入未量产或未在中国投产的平台资源，另一方面在已国产的优秀车型同平台开发方面进行拓展。此外，还将通过委托铃木研发资源开发中国所需战略车型，知识产权归属中方所有。
　　颇有深意的是，就协议内容来看，北汽似乎已经与铃木达成了某种桌下协议，但作为昌河重组的重要第三方，从四年前长安入主昌河开始就一直被代言的日本铃木此次依然沉默。对此，北汽方面承认与铃木的协商由江西省政府层面主导，北汽并没有直接与铃木接触，但表示，“相信铃木会看好重组后的新昌河”。
　　此外，汲取长安的经验教训，北汽在昌河的管理上也将尽最大努力维持原状，现有的昌河管理团队不会换，北汽只派两位高管加盟，一位负责销售，另一位负责资金筹措和管理。
　　至于“百万千亿”(整车产销100万辆、营业收入1000亿元)目标，北汽方面坦言，“这是昌河重组协议的一个重要前提，也相当于北汽对江西省政府的保证。”
　　为达成这一目标，北汽再次开出了前所未有的大手笔投资清单：到2017年年末，北汽集团与江西国控一起投入约130亿元，实现昌河50万辆整车、30万台动力总成的产能，营业收入达到500亿元；到2020年末，双方股东将再投资140亿元，最终达成整车100万辆，发动机90万台的规模。昌河目前的整车产能为27万辆，发动机产能15万台。
　　一位昌河车老员工认为，相对于为北汽尚不成熟的自主品牌“贴牌”生产，昌河更需要的是自身的技术升级。而且北汽在株洲、镇江以及瑞丽分别在建50万辆、30万辆以及15万辆的整车生产线，对于一家刚推出两个新生自主品牌的车企而言，同一时间如此大规模的投入，无论是在资金还是产品、技术资源的跟进上，都存在风险。
　　整合难题
　　对北汽而言，接盘昌河必然要面临的一个问题是：长安没能善终，北汽如何顺利重整历史包袱沉重的昌河？徐和谊很清楚，整合工作将是北汽收购昌河后的首要工作。
　　据悉，昌河品牌体系将划入北汽集团旗下，不会进入北汽股份。新入品牌包括昌河自主品牌、昌河铃木以及昌河铃木合资自主品牌。北汽股份旗下则拥有“绅宝”、“北京牌”、“威旺”三个自主品牌。而在北汽集团刚成立的整车事业部中，还包括正在重组的越野车品牌。
　　实际上，要整合的不仅仅是品牌，由于过去几年重心都集中在规模扩张上，目前北汽旗下车型以及产能的划分十分庞杂。
　　在生产基地上，北汽股份涵盖北京顺义中高端车生产基地和株洲基地，而集团层面的整车事业本部囊括了北汽股份之外的整车业务板块，包括北汽广州子公司、北汽银翔、北汽有限、北汽集团越野车分公司等。
　　在车型资源分配上，北汽股份顺义基地主攻中高端轿车、株洲基地生产微车威旺以及北京牌E系列轿车；北汽银翔以微型车、SUV、MPV等乘用车产品为主；北汽广州主力产品为SUV和MPV;北汽越野分公司主要业务为在SUV、越野车以及军车；而今年8月新收购的镇江基地也计划投产SUV和MPV车型。
　　显然，在已经如此庞杂重复的规划中，昌河品牌并入北汽架构后，首先面对的将是定位问题。
　　对此，张夕勇认为，近年来的激烈竞争应该已经让昌河意识到靠单打独斗难以在市场上立足；第二是无论在产品平台、研发能力、资金投入以及规模化竞争力上，北汽都有优势资源可以与昌河共享。“最近一次的昌河职工代表大会全票通过了北汽的重组方案，欢迎北汽入主”。
　　而在外界普遍质疑的资金投入上，北汽方面表示目前自身现金流仍比较充裕。2012年，北汽利润总额为170个亿；2013年上半年实现利润超过81亿元，同比增长18.6%。据悉，资产清算显示，昌河负债率高居不下。按照协议，明年1月，北汽将与江西国控一起投入对昌河注入首笔资金10亿元。
　　虽然昌河不会并入北汽股份，但张夕勇透露，北汽股份的上市工作已正式进入倒计时，徐和谊此前已经亲赴香港指导此事，不出意外，明年上半年将实现在H股的上市。资本市场融资渠道的打通，也将为北汽的资金筹措提供更有利的平台。
　　今年前10个月，北汽在与长安的对弈中仍处下风，到明年，北汽的产能将有望达到290万辆。
　　而在经历规模不断升级的兼并重组后，北汽在规模上的渴求显然已不再拘囿于与长安的第四之争，其雄心是“到2020年，整车产销量在500万辆以上，进入行业前三。其中，自主品牌乘用车产销量150万辆，进入自主品牌全国前三”。